Российский фондовый рынок завершил неделю на позитивной ноте, продемонстрировав уверенный рост. Индекс Мосбиржи, несмотря на сохраняющуюся волатильность, прибавил 4,6%, закрепившись выше отметки в 3000 пунктов. Поддержку оказало смягчение геополитического фона.

Рубль продемонстрировал небольшое ослабление, курс юаня вырос на 2,7%. Цена Brent установилась в районе $66-67.

✍🏻Главное событие прошедшей недели — решение ЦБ.

На заседании в пятницу Банк России ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 21%. Регулятор отметил продолжающееся снижение инфляционного давления, но подчеркнул, что оно все еще остается высоким.

Прогноз по инфляции на 2025 год остался неизменным (7-8%), а прогноз по ключевой ставке был незначительно скорректирован до 19,5-21,5% (против 19-22% в феврале).

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила о преждевременности выводов об устойчивости снижения инфляционного давления, отметив, что риски сохраняются.

МВФ улучшил прогноз роста ВВП России в 2025 году до 1,5%.

Минэкономразвития представило макропрогноз на 2025-2027 годы, сохранив прогноз роста ВВП на 2025 год на уровне 2,5%.

Российский рынок на прошедшей неделе продемонстрировал относительное затишье, индекс Мосбиржи подрос на 1.5%.

🖌Недельная инфляция снизилась до 0.11%, но годовой рост цен по-прежнему превышает 10%. ЦБ ожидает замедления годовой инфляции с мая.

🛢Цены на нефть немного отыграли позиции после снятия Трампом некоторых торговых пошлин. Добыча ОПЕК+ в марте достигла 8-месячного максимума. Доходы России от продажи нефти упали до минимума с середины 2023 года, объемы отгрузки снизились.

🔝Рубль продолжает демонстрировать устойчивость. Поддержку рублю оказывают надежды на урегулирование конфликта на Украине и приближающийся налоговый период.

🟠Goldman Sachs снова повысил прогноз по золоту до $3700 за унцию к концу 2025. Спотовая цена продолжает бить рекорды, перевалив за $3300. Золото остается активом-убежищем, и пока геополитика не успокоится, этот тренд, скорее всего, сохранится. Подборка инструментов для инвестирования в металлы. 

🔜В пятницу заседание Банка России по ключевой ставке. Консенсус — мнение за сохранение ставки на текущем уровне. Важнее будет сигнал регулятора.

Друзья, в этом видео обсуждаем:

▫️Курс рубля: как долго продлится его укрепление? Узнайте, какие прогнозы дают эксперты.

▫️Юаневая ликвидность: как избыток юаневой ликвидности влияет на курс рубля и что еще стоит учитывать при анализе нацвалюты?

▫️Импорт: какие изменения происходят в импорте и как это сказывается на экономике страны?

▫️Ключевая ставка: повысит ли Центральный банк ключевую ставку? Какие прогнозы по этому поводу?

Смотрите видео и оставайтесь в курсе главных событий на рынке!

🔗ВК видео 

🔗You Tube 

Индекс Мосбиржи завершил неделю ростом на 1,72%, прервав серию из 14 дней снижения, что стало рекордом. Восстановление произошло на фоне новостей о контактах Президента РФ с американским спецпосланником и временной приостановке введения новых торговых пошлин. Согласно данным Мосбиржи, физлица оставались нетто-покупателями в марте, купив акций на 36,2 млрд рублей.

Ключевые факторы

• Негативные: в начале недели индекс опустился ниже 2600 пунктов, что на 20% ниже февральских пиков. Давление оказывали опасения относительно введения новых пошлин, падение цен на нефть и замедление мировой экономики. Стоимость нефти Urals, по данным Bloomberg, падала к $50 за баррель.
• Позитивные: переговоры и отсрочка введения пошлин (кроме Китая) вызвали отскок индекса выше 2800 пунктов. Нефть Brent восстановилась до $65 за баррель после падения ниже $59.

Несмотря на снижение поставок нефти из России до месячного минимума, рубль остается стабильным. Курс доллара на выходные установлен на уровне 84 рубля.

Российский рынок переживает непростые времена: индекс МосБиржи падал 13 дней подряд. Brent упала до минимумов за 4 года, закрывшись на уровне 65. Рубль крепок, юань держится на уровне около 11,7.

Что давит на рынок

• Отсутствие позитива в геополитике.
• Риски глобальной рецессии из-за повышения пошлин США и падения цен на сырье.

Что говорит ЦБ

Эльвира Набиуллина ожидает снижения инфляции и возвращения к норме к концу года. Данные по ВВП за февраль сигнализируют об охлаждении экономики. Это дает надежду на смягчение денежно-кредитной политики летом.

Что на рынке сейчас 🔴

Мировые рынка падают. Российский рынок тоже снижается: индекс МосБиржи в моменте снижался до 2650, RGBI до 105.65. Доходность облигаций в дальнем конце кривой достигла 16,3%.

Что делать инвестору

▫️Начинать осторожно формировать/дополнять долгосрочные позиции в интересных бумагах. Наш выбор перспективных акций отражен в модельном портфеле.

▫️Для валютной диверсификации, пока рубль крепок, можно рассмотреть покупку рынка через фонд валютных облигаций или воспользоватьсянашей подборкой.

Прошедшая неделя выдалась непростой для российского фондового рынка. Индекс МосБиржи просел на 5,2%, закрыл февральский ГЭП и вплотную приблизился к психологически важной отметке в 3000 пунктов.

Неопределенность на геополитическом фронте продолжает оказывать давление на настроения инвесторов. Внутренние факторы также оказывают влияние на динамику рынка. Инфляция в период с 18 по 24 марта ускорилась до 0,12% (против 0,06% неделей ранее). В результате, годовая инфляция осталась на уровне чуть выше 10% год к году. Ускорение инфляции, в основном, связано с ростом цен на продовольственные товары.

Статистика по банковскому кредитованию указывает на незначительный рост корпоративного сегмента в феврале, в то время как потребительское кредитование продолжает сокращаться уже третий месяц подряд.

На этой неделе ждем публикации «минуток» (резюме обсуждений) ЦБ по итогам заседания 21 марта и развития переговорного процесса.

Корпоративные новости

▫️Русагро: снижение рыночной капитализации компании в связи с событиями, затрагивающими ключевого акционера.

В течение прошедшей недели Индекс МосБиржи продемонстрировал околонулевую динамику, потеряв символические 0,1% и оставшись вблизи отметки 3200 пунктов.

Российский рубль в начале недели продемонстрировал значительное укрепление, приблизившись к отметке 11 рублей за юань, курс доллара опускался до 81 рубля. Основным драйвером укрепления рубля выступает ожидания по снижению геополитической напряженности.

Ключевым событием недели стало заседание Банка России, на котором регулятор принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21%, что соответствовало рыночным ожиданиям. Инфляционное давление ослабевает, но остается ощутимым. Спрос по-прежнему превышает предложение, однако рост кредитования сдержанный, а сбережения населения – высоки. ЦБ уверен, что текущая жесткость ДКП поможет вернуть инфляцию к цели в 2026 году.

Ключевые тезисы с пресс-конференции:

• Рост цен замедляется благодаря ДКП и крепкому рублю, но давление сохраняется. Вероятность повышения ставки уменьшилась.
• Инфляционные ожидания снизились, но остаются повышенными.

Индекс Мосбиржи, протестировав отметку 3100, завершил неделю на уровне 3195 пунктов.

Ключевое событие (в отсутствии конкретики на геополитическом фоне) – замедление инфляции. Рост цен с 4 по 10 марта составил всего 0,11% (после 0,15% неделей ранее). И хотя годовая инфляция остается высокой (около 10%), недельные темпы роста приблизились к сезонным нормам. Зампред ЦБ Алексей Заботкин отметил снижение инфляционных ожиданий, что является важным сигналом.

Минфин успешно разместил ОФЗ:

• ОФЗ 26247 (погашение 2039 г.): высокий спрос – 234,8 млрд руб., размещено на 153,6 млрд руб., доходность 15,35%.
• ОФЗ 26245 (погашение 2035 г.): спрос 115,7 млрд руб., размещено на 65,1 млрд руб., доходность 15,34%.

План на I квартал 2025 года по заимствованиям (1 трлн руб.) успешно выполнен.

Важно отметить: Минфин планирует занять в 2025 году 4,781 трлн руб., а дефицит бюджета за первые два месяца уже достиг 2,7 трлн руб.

Что нас ждет на этой неделе?

• Геополитика: переговоры лидеров США и России во вторник.

Российский рынок продолжает демонстрировать повышенную волатильность, оставаясь чувствительным к геополитическому фону и высказываниям представителей администрации США. Индекс Мосбиржи по итогам недели зафиксировал отрицательную динамику.

Макроэкономическая статистика указывает на замедление темпов роста российской экономики. В частности, рост ВВП в январе снизился до 3% в годовом выражении (против 4,5% в декабре). Одновременно с этим наблюдается тенденция к увеличению уровня безработицы, который впервые с осени 2023 года вырос на 0,1 процентного пункта, достигнув 2,4%.

Инфляционное давление, несмотря на некоторое замедление недельного роста цен, по-прежнему остается значительным, удерживаясь выше 10% в годовом исчислении.

Успешное размещение Минфином ОФЗ с длительными сроками погашения (2039 и 2036 годы) позволило досрочно выполнить квартальный план по внутренним заимствованиям, собрав с начала года более 1 триллиона рублей. Высокий спрос на данные облигации свидетельствует о преобладающих на рынке ожиданиях смягчения денежно-кредитной политики Банка России в обозримом будущем.

Обзор рынка на 03/03

Начало недели на российском фондовом рынке обозначилось попыткой прорыва к новым локальным максимумам. Однако отсутствие конкретики в переговорах по украинскому конфликту сыграло роль катализатора для коррекции. Индекс Мосбиржи зафиксировал снижение на 2,5%, завершив неделю на отметке в 3200 пунктов.

▪️Мосбиржа провела ребалансировку Индекса IMOEX. Исключены акции Магнита, Европлана, Самолета и префы Мечела. Добавлены бумаги Мать и дитя и Ренессанс страхования.

▪️ЕС ввел 16-й пакет санкций против РФ: отключение 13 банков от SWIFT, эмбарго на импорт первичного алюминия и ограничения «теневого флота».

▪️В январе замедлилось промышленное производство. Рост сократился с 8,2% в декабре до 2,2% в годовом выражении. Параллельно наблюдается снижение кредитной активности. Сокращение корпоративного кредитного портфеля на 1,2% (после снижения на 0,2% в декабре). Повышенные процентные ставки и ужесточение регулирования, по прогнозам ЦБ, продолжат оказывать сдерживающее влияние.